Cuando estructuré mi cartera determinamos que el 60% de ella debería estar formada por renta variable. Pero ahora nos debemos preguntar si es el momento de entrar  después del rally alcista que se ha producido en los mercados.  En las inversiones no solo es importante elegir bien el activo sino también acertar en el momento en el que entramos.

Mi visión del mercado me hace  preferir la renta variable Norteamericana a la Europea sobre todo por las tensiones provocadas con la crisis de deuda en Europa. Durante las últimas semanas la tendencia en la renta variable tanto en USA como en Europa es alcista pero mientras los Norteamericanos están en los máximos de Mayo de 2011, en Europa estamos todavía muy lejos de esos niveles.

Si vemos los gráficos tanto del S&P 500 como el del Dow Jones podemos comprobar que ambos se encuentran en resistencias. El Dow ha superado los máximos de mayo mientras que el S&P está luchando por batirlos. Una resistencia siempre es un lugar en el que la cotización se suele parar hasta que se decide si seguir subiendo o recortar. Normalmente no es una buena zona para entrar. Lo ideal es esperar a que el mercado se decida por una cosa o por otra.

Vale, estamos alcistas. Esto quiere decir que si estamos dentro del mercado debemos continuar en él. Pero la pregunta es ¿si estamos fuera podemos entrar?

Siendo que estamos en una tendencia alcista el momento ideal para entrar sería en un retroceso del mercado. El problema de esperar el retroceso es que se nos puede escapar la subida si el mercado decide seguir hacia arriba. Yo prefiero entrar en algún retroceso de la tendencia alcista antes que en resistencias.  Mi forma de inversión no es intradía sino más bien tendencial por lo que de momento aplazaré las compras en renta variable.

¿Entrarías en este momento en el mercado?

Bueno, ya tenemos una visión del mercado para 2012 y el siguiente paso debe ser estructurar nuestra cartera de inversión conforme a  nuestro perfil y a la situación del mercado.

Para crear una cartera de inversión tenemos que responder a cuatro preguntas básicas:

1. Determinar nuestro perfil inversor.

Tenemos que determinar nuestra aversión al riesgo y conforme a ella elegir nuestro perfil de inversor. Fundamentalmente podemos dividirlo en tres perfiles básicos: Conservador, medio y agresivo. Obviamente cuanto más agresivo sea nuestro perfil mayor rentabilidad podemos conseguir pero también tenemos mayores posibilidades de perder nuestro dinero. Cada inversor tiene que determinar cuanto dinero está dispuesto a perder sin que le suponga un dolor insoportable. Lo fundamental en la inversión es estar cómodo con nuestras operaciones y eso solo se consigue sufriendo lo menos posible.

2. Determinar los objetivos de rentabilidad y plazo de inversión.

Conforme a nuestro perfil de inversor deberemos ajustar la rentabilidad que queremos conseguir y el plazo en el que haremos nuestras inversiones. No será lo mismo una inversión a un día que a cinco años. Tanto la forma de invertir como los productos en los que posicionarse serán muy distintos.  Nuestros objetivos deben ser realistas. Tenemos que tener muy claro que nuestro objetivo de rentabilidad será más bajo cuanto menos riesgo asumamos.

3. Diversificar tanto en activos o productos, como en países o sectores.

La diversificación nos permite aprovecharnos de las oportunidades de inversión que se produzcan, pero también cubrir nuestro riesgo con activos de diferentes tipos. La diversificación también debe llegar a los distintos productos de inversión, cada uno de ellos tiene sus cosas buenas y debemos aprovecharnos de ellas, dependiendo del momento.

4. Fiscalidad

Aunque la fiscalidad no debe ser un argumento principal a al hora de invertir si que debe ser considerado a la hora de elegir entre varios productos o activos cuando vamos a hacer una inversión.

Estructura de mi cartera

Con estos conceptos básicos y aprovechando el inicio de este blog voy a realizar todas mis operaciones sobre una cartera de 60.000 €. Esto nos facilitará ver los progresos que vamos realizando con nuestras distintas inversiones.

Bueno pues vamos a determinar la estructura de la cartera.

Mi perfil inversor es medio-agresivo. Esto supone sobreponderar la renta variable sobre la renta fija. Normalmente el porcentaje de renta fija en mi cartera suele estar sobre un 40%, por lo que la renta varible suele ser de entorno a un 60%. El porcentaje de renta variable es el que suele flucturar dependiendo de la situación del mercado. El dinero  que no está invertido en renta variable se tranfiere a cash. Para cualquier oportunidad que surja en renta variable estamos preparados para aprovecharlo con la liquidez.

El plazo de inversión en el que me muevo depende mucho de la situación del mercado y de como vayan las operaciones. Pero podríamos decir que no suelo utilizar el intradía, las operaciones pueden ir de varios días a meses. Mi cartera suele ser muy activa por lo que si una operación va bien la mantengo hasta que deja de funcionar, pero si va mal también corto rápidamente. El rebalanceo de la cartera suelo hacerlo trimestralmente, aunque si veo un cambio de tendencia en el mercado puedo modificarla en cualquier momento. El objetivo de rentabilidad esperada es de un 10% anual.

Creo que una de las mejores maneras de mantener una cartera de inversión es la diversificación. En productos, utilizando los que más ventajas me proporcionen en cada una de las operaciones, así suelo utilizar, acciones, ETF’s, fondos de inversión. Pero también en sectores, zonas geográficas y activos .

Con todo esto la estructura de la cartera queda de la siguiente forma:

Renta fija: 40% — 24.000 €
Renta variable: 20% — 12.000 €
Liquidez: 40% — 24.000 €

Objetivo de rentabilidad anual 10%

¿Qué estructura de cartera teneis vosotros?

Bueno, creo que la mejor manera de comenzar a invertir es antes de nada hacer un estudio aunque sea mínimo de cómo está el mercado. Si tenemos una idea de como se mueve en este momento el mercado podremos lanzar una hipótesis sobre la que construir nuestra cartera. Necesitaremos decidir la cantidad de renta fija y renta variable que compondrá nuestra cartera, los paises en los que invertiremos o los sectores en los que estaremos presentes. Este planteamiento inicial deberemos ir modificándolo conforme vayamos detectando en el mercado movimientos hacia uno u otro tipo de activo.

Vamos a hacer una visión rápida y general de lo podemos esperar de los mercados durante el 2012. Esta es mi visión del mercado que puede ser distinta de la vuestra, ni mejor ni peor, pero bueno alguna hay que tener.

Hay dos elementos que seguirán marcando el próximo año; uno la crisis de deuda en Europa y otro la posible recesión tanto en Europa como Estados Unidos y el resto de los paises. Visto lo visto es difícil que cualquiera de las dos situaciones se solucionen durante el año que comienza. Ambos problemas son lentos de arreglar. Podremos ver ciertas mejoras si los políticos deciden tomar medidas contra ambos problemas pero aún así no espero que estas medidas sean la panacea.

Europa todavía no ha logrado contener la crisis de deuda que pese a comenzar sólo en algunos países, poco a poco se ha ido extendiendo a gran parte de la zona Euro. Las rebajas de calificación de S&P del día 13 de enero en la que se incluye una bajada en el rating de Francia ha dejado al descubierto que las medidas que se están tomando en Europa no son suficientes. Europa debería empezar a reinventarse, pero eso todavía está muy lejos. La crisis de deuda seguirá afectando a la renta variable que debería continuar con mucha volatilidad por la incertidumbre que provoca la deuda soberana de muchos países. Mientras no haya noticias que vayan en el buen camino la bolsa debería mantenerse lateral bajista. Que Europa está mal lo conoce todo el mercado, hasta que no se produzcan noticias relevantes tanto buenas como malas la renta variable no encontrará una tendencia clara.

El problema de la recesión no solo afecta a la zona Euro sino que los Estados Unidos miran de reojo la posibilidad de que su economía entre en recesión. Cada vez está más claro que hay una distancia muy grande entre Europa y Estados Unidos a nivel económico y político. Este factor podría ser aprovechado a la hora de invertir. Tal y como están las cosas espero un mejor comportamiento de los americanos que de Europa y esto se debería reflejar en la renta variable a ambos lados del Atlántico.

Los paises emergentes tampoco parece que vayan a funcionar mucho mejor. El freno en las exportaciones van a ralentizar las economías de estos paises igual que ha pasado durante el 2011. El Euro mientras no se solucionen los problemas europeos debería seguir débil frente al Dólar.

Con todo esto mi visión de momento es pesimista con respecto a la renta variable. Reduciría el peso de la renta variable en mi cartera hasta que la volatilidad se rebaje y podamos vislumbrar una tendencia alcista clara. Si entramos en valores de renta variable creo que sería mejor hacerlo en Estados Unidos que en Europa. Si lo hiciéramos en Europa mi elección podría ser Alemania y practicamente reduciría casi toda mi exposición a la renta variable española.

Con respecto a la Renta fija la espectativa de bajada de tipos del Banco Central Europeo tampoco va a hacer demasiado atractiva la inversión en este tipo de activos. Quizás si las empresas comienzan a repuntar podríamos considerar la renta fija corporativa, siempre en empresas grandes y solventes. Otra idea que podría ser interesante de valorar es la compra de deuda española si como parece aumenta la prima de riesgo, el sobre coste que va a tener que pagar el estado español nos puede favorecer para conseguir una mayor rentabilidad.

Creo que este segundo post me está quedando un poco largo. De todas maneras todo esto lo iremos viendo durante 2012, un año en el que tendremos oportunidades de inversión pero habrá que trabajar duro para detectarlas.

¿Cual es vuestro planteamiento financiero para el 2012?